Morgan Stanley Securities (Morgan Stanley) påpekade i sin senaste rapport om "LCD -panelindustrin" att panelbranschen efter flera månaders priskorrigering äntligen närmar sig goda nyheter.På Greater China -marknaden gillar Morgan Stanley Innolux, LG Display och BoE, som alla ger ett "bättre än marknads" -betyg, medan AUO upprätthåller ett "neutralt" betyg.
Morgan Stanley påpekade att när de industriella grunderna träffade botten var TV -försäljningen på det kinesiska fastlandet starkt under oktober -promotionsperioden, och försäljningsmomentet under den första veckan i den dubbla 11 -kampanjen var bra, var vissa paneltillverkare som ansåg att höja TV -TVPanelpriser i slutet av det fjärde kvartalet.Dessutom kan momentumet för att fylla under det nya nyåret också bli starkare.
När det gäller TV -paneler är den nuvarande prisutvecklingen i linje med Morgan Stanleys tidigare förväntningar, vilket är att mainstream produktpriser kommer att förbli på septembernivå och kommer att fortsätta till slutet av året.Morgan Stanley uppskattar att priserna kommer att minska något under det fjärde kvartalet i år jämfört med föregående kvartal, med en kvartals minskning av låga enstaka siffror, liknande nedgången med 3% kvartalsvis under tredje kvartalet.
När det gäller det (monitor och bärbara) paneler, förblev priserna ungefär oförändrade under första halvan av november, med bärbara datorer som upplever en liten minskning av 0,2% och bildskärmar som upplever en liten nedgång på 0,1%, vilket återspeglar leverantörer som upprätthöll disciplin för att klara av-off-säsong.Morgan Stanley upprätthåller sin ursprungliga förväntan på att priserna kommer att förbli på nuvarande nivåer under de kommande kvartalen.Morgan Stanley anser att Panelpriserna kommer att förbli platta under det fjärde kvartalet, något lägre än den lilla kvartalsökningen under tredje kvartalet.
Bland de två stora aktörerna på Taiwan -aktiemarknaden är Morgan Stanley mer optimistisk när det gäller Innolux, med fokus på sin billigare utvärdering och bättre gynnas av tillväxtmomentet för varor.Baserat på Innoluxs uppskattade vinst för 2025 har Morgan Stanley satt ett målpris på 19,5 NT $, med ett aktie till kapitalförhållande på 0,7 gånger, vilket är 0,5 gånger högre än mitten av cykelgenomsnittet.
När det gäller AUO, även om det också kan dra nytta av förbättringen av branschens utsikter, är dess aktiekurs redan hög, och andelen TV-panelintäkter under första halvåret är bara 20-25%, lägre än Innolux 35-40%.Därför ger Morgan Stanley ett "neutralt" betyg med ett målpris på 17 $, baserat på 2025 vinstprognosen, vilket ger en aktie till nettotillgångskvoten på 0,8 gånger.
Dessutom har Morgan Stanley också en positiv syn på Panel Driver Chip (DDIC) tillverkare Novatek, vilket ger den en "bättre än marknad" -gradering.Det uppskattas att Novatek kommer att dra nytta av kostnadsbesparing för att stabilisera bruttovinstmarginalerna, nya potentiella marknader med Samsung Display och tillväxtmoment i vikbara smartphones.Dessutom är stabiliseringen av panelpriserna också gynnsam för stabiliteten i DDIC -priserna.
RFQs/beställning (0)